보통의 주식 거래는 현물 거래입니다.
선물 거래와 달리 미래 가격이 아닌 현재 시장 가격(현물 가격)으로 거래가 진행됩니다.
하지만 선물옵션 거래라는 것도 있는데 들어보셨나요?
지금부터 자세히 알아보겠습니다.
선물옵션이란? 개념과 위험성, 그리고 투자 시 유의점
1. 선물옵션의 개념
금융 시장에서 파생상품 중 하나로 꼽히는 선물옵션은 투자자들에게 높은 수익 기회를 제공하지만,
동시에 상당한 위험을 수반하는 금융 상품입니다.
선물과 옵션은 개념적으로 다르지만, 두 가지 모두 미래의 특정 시점에 자산을 거래할 수 있는 계약이라는 공통점이 있습니다.
① 선물이란?
선물(Futures)이란 특정 자산(주식, 원자재, 외환 등)을 미래의 일정 시점에 현재 정한 가격으로 사고팔기로 약속하는 계약입니다. 선물 계약을 체결한 매수자와 매도자는 모두 계약을 이행할 의무를 가지며, 만기일이 도래하면 정해진 가격에 따라 거래가 이루어집니다.
예를 들어, 금을 1년 뒤 200만 원에 구매하기로 계약한 투자자는 금 가격이 오르면 이익을 보고, 반대로 금 가격이 하락하면 손실을 보게 됩니다.
② 옵션이란?
옵션(Option)은 특정 자산을 미래의 특정 시점에 일정한 가격으로 매매할 수 있는 '권리'를 사고파는 계약입니다. 옵션을 보유한 사람은 계약을 이행할 의무가 없으며, 필요에 따라 권리를 행사할 수도 있고 포기할 수도 있습니다.
옵션은 크게 두 가지로 나뉩니다.
- 콜옵션(Call Option): 미래의 특정 가격에 자산을 살 수 있는 권리
예시: B씨는 1개월 후 삼성전자 주식을 8만 원에 살 수 있는 콜옵션을 매수했습니다.
1개월 후 삼성전자 주식 가격이 9만 원이 되면,
B씨는 8만 원에 매수한 후 즉시 시장에서 팔아 주당 1만 원의 이익을 얻을 수 있습니다.
그러나 1개월 후 주식 가격이 7만 원이라면,
B씨는 옵션을 행사하지 않고 포기할 수 있습니다.
단, 옵션 매수 시 지불한 프리미엄(옵션 가격)은 손실로 남습니다.
- 풋옵션(Put Option): 미래의 특정 가격에 자산을 팔 수 있는 권리
즉, 옵션 매수자는 유리한 경우에만 권리를 행사하면 되고, 불리한 경우에는 포기할 수 있습니다.
하지만 옵션 매도자는 매수자가 권리를 행사하면 반드시 이에 응해야 합니다.
풋옵션 예시: C씨는 1개월 후 현대차 주식을 20만 원에 팔 수 있는 풋옵션을 매수했습니다.
1개월 후 현대차 주식이 18만 원으로 떨어지면, C씨는 20만 원에 팔아 주당 2만 원의 이익을 얻을 수 있습니다.
반면, 주가가 22만 원으로 상승하면 풋옵션은 행사하지 않고 포기할 수 있습니다.
2. 선물옵션의 높은 레버리지와 위험성
선물과 옵션 거래의 가장 큰 특징 중 하나는 높은 레버리지(Leverage)입니다.
- 선물거래는 기본적으로 6~7배의 레버리지를 가짐
- 옵션거래는 선물보다 더 높은 레버리지(최대 10배 이상) 적용 가능
이 말은 투자금의 몇 배에 해당하는 거래를 할 수 있다는 의미지만, 동시에 손실도 기하급수적으로 커질 수 있음을 의미합니다.
예를 들어, 100만 원의 투자금으로 1,000만 원어치의 선물 계약을 체결할 경우, 자산 가치가 10%만 하락해도 투자금 전액을 잃게 될 수 있습니다. 옵션거래의 경우 프리미엄만 지불하면 되지만, 가치 변동이 급격해 초보자에게는 더욱 위험한 거래 방식이 될 수 있습니다.
3. 선물과 옵션의 차이점
구분선물(Futures)옵션(Options)| 계약 형태 | 매수자와 매도자 모두 계약 이행 의무 있음 | 매수자는 권리만 있고, 매도자만 의무 있음 |
| 레버리지 | 기본적으로 높은 레버리지 적용 | 극단적으로 높은 레버리지 가능 |
| 리스크 | 양방향 손익 발생 가능 | 매도자는 무한대 손실 가능성 존재 |
| 사용 목적 | 가격 변동성에 대한 헤지 및 투기 | 헤지, 투기, 포트폴리오 관리 |
| 청산 방식 | 만기 시 현물 인수 또는 반대매매 | 매수자는 권리 행사 또는 포기 |
4. 투자 시 주의해야 할 사항
- 레버리지 활용 주의
- 높은 레버리지는 큰 수익을 낼 수도 있지만, 반대로 큰 손실을 초래할 수도 있습니다. 본인의 투자 성향과 리스크 관리 능력을 고려하여 신중하게 활용해야 합니다.
- 만기일과 가격 변동성 고려
- 선물과 옵션 모두 만기일이 존재하며, 시간이 지날수록 가격 변동성이 커질 수 있습니다. 특히 옵션의 경우 시간이 지날수록 가치가 하락하는 ‘시간가치’ 개념을 이해하는 것이 중요합니다.
- 옵션 매도의 무한 손실 가능성
- 옵션 매수자는 최대 손실이 옵션 프리미엄(옵션 구매 가격)으로 한정되지만, 옵션 매도자는 무한대의 손실 가능성을 가질 수 있습니다. 따라서 옵션 매도는 충분한 경험과 시장 분석 능력이 필요한 전략입니다.
- 리스크 관리 필수
- 손절매(Stop Loss) 전략을 설정하고, 전체 투자금의 일정 비율 이상을 한 번의 거래에 투자하지 않는 것이 중요합니다.
5. 결론
선물과 옵션은 투자자들에게 다양한 기회를 제공하는 금융 상품이지만, 그만큼 높은 위험성을 수반합니다. 특히 초보 투자자의 경우 무턱대고 시장에 뛰어들기보다는, 충분한 학습과 모의투자를 통해 경험을 쌓고 투자 전략을 세우는 것이 중요합니다.
또한, 신뢰할 수 있는 증권사와 플랫폼을 활용하여 리스크를 최소화하고 안정적인 투자 환경을 조성하는 것도 중요한 요소입니다. 무엇보다도 감정에 휘둘리지 않고 냉정한 판단을 유지하는 것이 성공적인 투자로 가는 길임을 잊지 말아야 합니다.